只有在生产规模、劳动力水平与货币流通速度不变的情况下,货币增发必然会导致通货膨胀,但是现实中这三个基本条件都不存在。
生产规模扩张可以通过GDP增速表征。只有工资增加而没有物价上涨的经济增长是不存在的,30多年来物价水平大约上涨了10~20倍,而工资水平增加了两个数量级。同时,存贷款余额增长速度远高于经济增长,也说明有大量的资金固结,货币的流通速度在下降。
实际上本轮物价上涨是温和的和恢复性的,除工资和居住项目外,物价水平在2008年已经达到顶点。
一定水平的通货膨胀在所难免,只要劳动生产率仍在提高,工资增加快于物价上涨,通胀也不会构成太大的危害。
想起了姜昆、唐杰忠的经典笑话——《着急》,现在虽然不是“大家都等着副食品涨价呢”,但是职业炒金邦和地产集团都在忽悠通胀预期,要不怎么让大伙把钱都投到金融泡沫里面呢?
但是,忽悠就是忽悠。中央货币当局并没有滥发人民币的机制与愿景。中国有全球最严格的央行法规,即使财政赤字也无法向央行透支,美联储的量化宽松政策在中国不可能存在,央行没办法印钱为财政还债。
况且,和西方不同,中国的地方债绝大部分不是经常性赤字,而是抵押贷款;而且地方政府也不会破产,破产的只可能是地方投资平台,即使那样,也不过是银行成为了百货商店和最大的房东,流动性被暂时性冻结。未来通缩的可能性比通胀大得多呀。