转自公号 创始人笔记 这是一篇今年三月份的文章，现在看来，上面认可了这个说法
大家好，我是日更的
管理咨询公司创始人万叔。
继赵燕菁教授发表《债务是
经济重启的关键》以后，翟东升教授也从自己的角度，写了一篇长文，叫《如何升级和重启
中国经济》。这些教授的文章，过去多是给决策者看的。和一般人认知不同的是，决策者的信息，往往不是封闭的。他们的小圈子里，可以收到各种不同的，真实的声音。只是现在互联网发达，一些信息，才传播到了网上。同时没有被撸掉，说明决策者，是认可，至少是允许这样的讨论出现的。
文章很长，有一些宏观经济学的专业论述。万叔摘取里面一些有意思的点，结合自己做咨询的体会，翻译翻译。以下是正文。
1、为什么中国房地产市场，几乎都是长庄慢牛走势？这里有个观点很有意思。那些急嚯嚯卖地的政府，让发展后继乏力的，都属于低水平的操盘。比如广州番禺，有号称华南八大金刚的超级大盘，有精彩的故事在里面。那高水平的操盘是什么样子的？提前低价屯好巨量土地，然后力保房价地价长期慢涨而又坚挺，手中的剩余土地则用作抵押物，从银行和债券市场获得巨量信贷。再用这些钱去撬动产业资本的流入和基础设施的完善，从而形成良性循环。昨天的文章《赢家通吃？互联网烧钱获取用户的逻辑，被堵死了》里讲了生意的逻辑，就是收益＞支出。而对于复杂生意，陌生区域，支出容易失控，
香港人的做法是：简化成本项，降低风险，稳吃利息与土地增速之间的差价。而庄家的逻辑，是通过推高房价，提升地价的抵押价值，从而获取信贷，发展产业，形成良性循环。所以，深圳这样的优等生，宁可像新加坡一样，做公屋建设试点，也不肯通过大量卖地建商品房，把房价打下来。
2、破除金融=虚拟经济，会导致实体产业空心化的错误观点。之前的文章《只有证券化，能接住天量的放水》就讲过，我们的时代，经历要农业经济-工业经济-共识经济三个阶段。当年，外国人拿便宜又好看的帽子、衣服、钟表，来中国做生意，老百姓看了摆摆手，说，你这玩意儿是奇技淫巧。那是因为在农业经济，农业经济的特点就是，自给自足，生产力不足，需求不容易被创造。到了今天，中国已经成为最大最全的供应链，工业经济思维已经深入人心，但共识经济不足，这也是对抗美国的隐忧。因为人类的工业需求，只有这么多。美国都已经到，空调把夏天变成冬天，24小时开灯了，一家也只有几台车，一人1-2个IPHONG。这不是能无限扩张的。当然相比而言，我们的消费潜力还很足，但工业品的创造和消费，终究是有限度的，也是有上限的。比方说，拿工业时代的逻辑，作为国企的核心灵魂人物，推动企业从亏损，到赚几个亿。但一年只拿着6、70万的年薪，为什么，因为没有企业的所有权，分享不了估值增长的收益。而一旦要搞管理层持股，就会有声音出来，说担心国有资产流失。再比方说，一线房子价格，超出了周边配套、
交通带来的价值，就有人说看不懂。翟东升教授说，这种思维背后体现的是一种稀缺性思维的思想钢印，他们坚信资源是有限的，能力是有限的，预算是有限的，钱是有限的，用在了这里就无法用到那里，用在了今天就无法用到明天。
但实际上，共识经济的逻辑是完全不一样的。比如一个工业品，根据供需关系，买的人越多，是不是就越贵？但网游就不一样，玩的人越多，分摊了成本，反而可以越便宜。对于一些天然感受上带着邪恶、不好标签的事项，如负债、杠杆、MMT，要从更加务实的角度，客观看待。这里的论证非常有意思，翟教授从利益的角度，说你不要研究他们怎么说的，要看他们怎么做的。老美一直在跟我们鼓吹，说杠杆不好，美国杠杆太高，要崩溃了。然后自己的杠杆
规模在不断扩大，经济也在持续发展，还动不动搞出些马斯克、ChatGPT这样的东西。那么有没有可能，他们其实是，说一套，做一套？非常有趣的论证。
3、中国经济的升级和重启靠中央承担责任。翟教授说，央地之间的矛盾，在于中央财政不愿意承担债务做杠杆，又对地方增速有要求。如果看做一体的话，可以用低利率的债务，置换高利率的债务。但现实没有，理由很简单，大家屁股不是坐在一起的，央地并不是利益共同体。对于资产泡沫，翟教授的态度是，最初就不应该制造中小城镇的地产泡沫，但是既然已经出现了，那就不能直接戳破它，而是要想办法吸收它、消化它，用时间换空间。但为什么万叔乐观地认为，决策者已经明白这个道理了？因为之前喊着坚决不兜底，谁家孩子谁抱走的，已经被撸掉了。 改革进入深水区以后，不能因为干这事儿有风险，就一刀切的禁止掉，要算大账，精细化操作，一边扩大收益，一边降低风险。那，正确的做法是什么？翟教授说，中央扩表。同时学习新加坡，创造一些共识性的资产，包括部分商品房的池子，用来蓄水。再通过公屋、组屋的形式，解决掉居住问题。以类似的手段，不让放出来的水，进入工业经济的池子，推动工业品价格的暴涨。
4、共同富裕需要撒币+提升福利。这点论证也特别有意思。翟教授提出了两个论点，一个是美国的桑德斯，聘请的MMT旗手斯蒂芬妮·凯尔顿教授做政策顾问。这说明了，MMT是和左翼政治主张一致的。什么意思呢？就是在经济主张上，是替穷人和普通大众向资本和精英争夺利益的。他们就是主张发钱，主张政府干预+提升福利。而与之相反，比如限制杠杆率、限制债务规模、限制央行资产负债表、着力防范通胀等等，都是符合富人利益的主张。翟教授还提了一点，说，你担心发钱引起通胀、福利体系养懒人、工厂会招不到人，有可能吗？有可能。但你一个年轻人，房子也没有，存款也没有，甚至连体面点的工作都没有，你替富人操那些心干嘛？那如果福利提升了，钱从哪里来？目前我国最终消费65%，和美、日水平都差不多，但居民消费只有30%多，有接近一半是政府消费支出。而这一部分，在欧美日是单独统计的。差别就在这里。太直白的话，万叔不好说，翟教授也不好说。但文章里提了思路。各级政府和事业单位的改革应该与技术进步充分结合，尤其是借助网络技术和人工智能的辅助，推进公共服务的大规模数字化智能化，通过公共部门的数字革命实现全政府的提质降本增效，这是中国之治超越美欧日的重要战略机遇，也是让财政更加可持续的必由之路。
改革潜力巨大，未来持续乐观。相信决策者，也是这么想的。
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